食衣住行生活投資法-彼得林區~李麗芬、曹秀玉、黃雅麟、張麥敏

黃雅麟

我們認識了彼得林區這位投資大師,他是連續締造13年正報酬記錄的基金經理人,聽說他在財金界十分的有名,但是在修投資學這門課之前,我大概連巴菲特、李嘉誠是誰都不知道吧,更別說其他世界上鼎鼎有名的投資大師了,很高興經由這次的報告,讓我對於投資有了初步的了解!
以下是他在麥哲倫基金經驗談中幾句令我印象深刻的內容:

一、投資是百分之九十九的努力。
彼得林區曾經說過一句話:投資是百分之九十九的努力,在他自述的麥哲倫基金經驗談當中,可以發現他就是一位非常努力的投資家。他投資的成功關鍵是:重心要擺在上市公司,而不是股票。他花了許多時間在了解企業,電話or親自拜訪、與企業家共餐、參加投資研討會等等,這些都是他深入去研究某個企業值不值得投資的方法。值得一提的是,在探訪結束後,彼得林區都會簡短的做個探訪摘要,記錄著購買這支股票的原因,做為日後參考的依據。

二、不相信預測大盤,只相信要買好公司的股票,尤其是價格被低估、或者還沒反映真正價值的好股。
許多投資人擔心的問題,例如通貨膨脹,經濟衰退等等,似乎都不是彼得林區擔心的重點,他對於市場經濟看法是遠期的,不管景氣如何變化,終究會有回到常軌的一天。因此在他的投資哲學中,可以發現在股票投資上,他似乎只關心著兩件事:1.買好公司的股票(挑對股票),2.在便宜價格的時候買。這一點跟洪世杰老師從投資學一開始,就再三告誡我們要尋找“真黃金”很類似,也就是找到還沒有被市場發現,但卻是真正值得投資的好公司。

三、最重要的不是誰最早報明牌,而是能否一路緊咬不放?
對於投資來說,耐心也是十分重要的,然而當股價上漲,又有多少人可以堅持下去呢?在彼得林區的自述中,有兩支股票是他一生中最大的遺憾,分別是Home Depot和玩具反斗城的股票。兩支股票都是賣得太早,連投資大師也會犯這樣的錯誤,可見得在股票投資中,耐心是我們需要學習的部分。

四、要讓員工發揮全力,就是讓他們負全責,充分授權給他,他就會拼命去做。
在彼得林區的自述中,曾提到富達公司在管理上的充分授權,讓所有的基金經理人對自己的研究負責,而不是將責任都歸咎給負責研究的分析師,每個經理人自行研究並完全負責。這點雖然跟投資感覺沒什麼關係,但也令我印象深刻,我覺得如果可以將這樣的觀念運用在公司的管理上,也是非常好的想法。

這是我第一次接觸投資學,對我來說,一位成功投資家的經歷,比一堆的公式、理論更加實用,理論可能看過就不記得了,但是透過這份報告,讓我們像閱讀故事一般,了解彼得林區投資的成功之道,反而讓我們獲益良多。看完彼得林區的資料後,讓我對投資更加有興趣了,投資的風險是一定存在,但只要有心、肯努力研究,我相信一定可以找到我們這個時代的"真黃金"!

李麗芬

看了彼得林區的書讓我最為佩服的是他每年拜訪了至少200家公司,甚至5、600家公司,並閱讀700份年報,他能具備獨特的投資眼光與專業的經營能力,除了仔細研究及瞭解投資的企業最近的狀況,更是付出多少的心力換得的!
另外,彼得林區建議投資人投資前應先看預算,只投資賠得起的錢,這點我特別有感覺!之前的工作曾見客戶投資超出能力範圍,沒耐性加上只看近利,股票殺進殺出,到後來賣掉房子而痛苦萬分!
投資都有某種程度上的風險,端看我們準備好了嗎? 除了足夠的常識、知識,勤奮、耐心,都將是我日後要培養及努力的方向。

張麥敏

閱讀投資大師彼得林區的書後,深覺股票投資是門大學問,要下功夫研究,並學習克服自己心理障礙,勿追高殺低,茲歸納以下重點以奉為圭臬:

一、彼得.林區強調有個性缺陷的人,不適合投資股票:
假如你是那種會在慌亂中拋售一切的人,你就該遠離股票市場。
在股票上漲時賣出,是一種自我欺騙的策略,這就好像把花園裡的花拔掉,
而去灌溉野草一樣;股市下跌正是撿便宜的好時機,這些便宜貨是那些驚慌中逃離風暴圈的投資人所丟出來的。
空頭市場和冬天的寒流一樣,如果你預作防備,是傷不了人的,股市重挫,大夥驚慌殺出,正是撿便宜的大好機會。

二、彼得.林區強調依基本面建立投資組合的重要性:
假如股票下跌,但基本面仍看好,就不該賣掉,甚至要加碼買進。股市就像玩撲克牌,只要手中的牌顯示有勝算的可能,就要緊握在手裡。
世界上總有些事令人擔心,但別讓週末恐懼症嚇倒你,也不要管報上那些聳人聽聞的預測,賣股票,是因為該公司基本面有問題,而不是天快塌了。投資不熟悉的產業或企業,勝算通常不高。

三、彼得.林區強調投資觀念的重要性:
買股票是為了獲利,而非保本。假如我有一塊錢,把它給了你,那一塊錢就變成你的了,但假如我給你的是一種觀念,那我們兩人便同時擁有它了。
想要賺錢,就要找別人不懂的,或做那些想法僵硬的人不肯做的事。
股市最佳的賺錢途徑,就是投資一家已獲利數年,並絕對會一直成長下去的小型成長公司。
買股票時,要知道為何而買,光說:『這支股票一定會漲』是不夠的。
假如你因預期會發生某些事情而買進股票,當預期落空,就應該賣出股票。

四、投資股票重質不重量:
買股票和養孩子差不多,別生太多讓自己手忙腳亂,業餘投資人大概有時間研究8到12家上市公司,注意買、賣良機,但持股不應超過五支以上。
如果找不到好公司的股票,盡管把錢擺在銀行,等發現再說。
在不瞭解公司財務狀況之前,不應貿然買進股票,資產負債結構不佳的公司,就是會虧大錢的股票,在你拿血汗錢去冒險之前,先仔細檢查資產負債表,看公司的信用狀況有沒有問題。不要一窩蜂搶買熱門產業的熱門股,低迷、停滯產業中的好公司,通常就是寶。

曹秀玉

對彼得林區而言,有投資,就有風險。成功絶非偶然,彼得林區並非生來就具備投資的頭腦,他總結自己的人經驗時說:「我的搖籃上沒有吊著股票行情收錄機,我長乳牙時,也沒咬過股市交易記錄單,這跟傳說比利在嬰兒時期就會反彈足球的早慧截然相反,我的成長歷程說明,在股票選擇方面,沒有世襲的技巧。儘管許多人認為別人生來就是股票投資人,而把自己的失利歸咎於天生缺陷。」由此可知,我們倚靠後天的努力學習,努力做基本分析,選擇績優投資標的,也可以獲得豐碩的投資成果。

林區在成功之後回憶說:「現在回過頭來看,學習歷史和哲學,會比統計學更適合作為投入股市的準備。投資是一門藝術,而不是科學,那些被訓練成嚴格量化思考的人,其實非常不利。如果選股作業可以量化,那麼你只要花時間坐在電腦前,就能賺大錢了!可惜情況並非如此,在股票市場中所需要的數學在小學四年級就學會了。」投資股票並不需要使用太艱深的學問,只要做好基本分析,做好功課,業餘投資人在選擇投資標的方面,做的會跟市場專家一樣好,甚至於投資績效也會比大盤好。
在彼得林區的選股戰略中,共歸納有以下幾點結論:

一、
進行自身投資風險評估:投資前須慎重評估自身的風險承受能力,並控管資金風險,就像洪世杰老師說的,運用資金需”適可而止”及設定切實的期望值,絕不能無止境的冒險投資。

二、
投資前充分瞭解標的公司財務報表:倘若投資前未能充分學習或瞭解投資標的財務狀況及風險,極容易買到錯誤的股票或金融商品,其影響結果應該會比完全不投資還遭受更嚴重的金錢損失。

三、
絕不聽信市場傳言投資:從彼得林區的傳記中,我另外學到的重點即是證券及金融市場常發生不可預期變化,任何報紙媒體及小道消息的言論報導並不可靠,所有投資標的及資料還是須經自己研究才好,以避免發生嚴重投資虧損。

四、
食衣住行生活及常識投資法:彼得林區明白表示:「業餘的散戶投資人只要留心辦公場所、購物中心、汽車展售場、餐館或其他任何地方,都可能會發現有些新公司正在大展身手,從而發掘出明天的股市大贏家。」故他帶給我最大的啟發心得即是運用日常生活逛超級市場及賣場或是生活常接觸的用品及產品,而找尋出投資標的之投資策略,亦即培養自己”漫步超級市場”投資策略。

五、
買進多檔自己熟悉的股票,再進行汰弱留強:買賣自己不熟悉及追求小道消息的投資產品,極可能會造成自己個人重大損失,經由自行研究及蒐集資訊所找尋的投資標的,雖然並不見得每檔股票皆會賺錢,但可經過汰弱留強、再行加碼有賺錢的績優股,以保持投資組合的獲利率。

六、
堅定信心及耐心:對於彼得林區的傳記中,另讓我學習到投資亟需有堅定信心及耐心。既然自己決定投資策略及投資標的,經過汰弱留強的選股策略,如非必要就不需常常更換,反覆改變自己投資策略,只要充分掌握股市基本走勢及基本分析,並堅持信心及耐心,我們的信心就像魔術師一樣,我們想要什麼,最終就能得到我們想要的。

七、
定期檢視自己的投資組合:即使我們投資的是績優股,每隔3個月或是半年仍需定期檢視投資標的及公司財務情形及狀況有無變化,倘若財務及營運狀況有轉趨惡化,則即必須作出調節措施,以穩固自己的投資獲利。

八、
慎選賣出時刻:從彼得林區的傳記中,最後讓我學習到的重要心得即是”該脫手就脫手,才稱得上是投資高手。”倘若股票價值在高點且在最佳時機,進行必要調節也是投資最終策略,另外要做到會買會賣,必要時退場休息一下,如此才能讓自己在投資的漫長道路上擁有快樂及安全的保障措施。
資料來源
彼得林區征服股海 作者:彼得.林區、約翰.羅斯查得 出版社:財信出版 出版日期:2008年05月27日 彼得林區選股戰略 作者:彼得.林區.約翰.羅斯查得 原文作者:Peter Lynch.約翰.羅斯查得 譯者:陳重亨 出版社:財信出版 出版日期:2008年03月26日

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