價值投資之父：班傑明．葛拉漢 ~彭湘淩、柯昕妤、陳春琇

價值投資之父-班傑明．葛拉漢

彭湘淩

班傑明葛拉漢是華爾街公認的價值投資之父、證券分析的開山始祖，也是股神巴菲特最敬佩的老師。他是猶太人，但命運坎坷，母親投資失敗，以及1929年股市大崩盤，一再給了他沉重的打擊，但也激發他日後獨創門路。在葛拉漢之前，證券分析仍不能被視為一門學問，他說：一檔股票的價格，接近公司的淨值時，這並不代表就是好的投資標的，投資人還必需計算股價與盈餘的比值，並預估未來幾年的數字。或許這對低價的股票來說，這項要求好像太過嚴格，但是在考量了股票市場的高風險性後，仍然值得這麼做。因為在投資市場資訊看似非常透明化，但其中卻隱藏了許多的危機。
現在的證券投資市場中許多的分析師對企業未來的預測看法，若不是過於樂觀就是過於悲觀，因此如何培養學習自己的投資理財觀念就更顯得重要。
除了養成良好的投資理財觀外，對於投資的分散風險，更是不能輕忽。現今社會的投資觀念，已與以前傳統社會大大不同，以前傳統的投資方式，不外乎就是將所得存入銀行賺取利息，亦或是將較大的金額存入定存，更高風險的甚至是「跟會」，但是這些投資方式都已經不適合現今的社會，因為不論是利率或薪資都跟不上物價的漲幅，這點讓我們不得不修正所謂的投資理財觀，因為只有正確的投資理財觀念，才能幫我們保有辛苦工作的所得。
經由準備洪世杰老師投資學課堂上的報告，而深刻認識到葛拉漢這位大師，如今藉由許多投資前輩的經驗及方法，讓我們在這門深奧的學問中，免除了許多失敗及挫折。對這些只要願意學習就垂手可得的資訊，我們更應該好好把握，我相信只要我們記取失敗的經驗，善用投資技巧，堅持分散風險原則，我們每個人一定也都可以成為另一個葛拉漢。

柯昕妤

在讀完價值投資之父-班傑明.葛拉漢後，我了解到在他的那個年代，很多的投資理論都還沒有形成，投資理財訊息也不像現在這麼樣發達和透明化，而且在當時資產的定價上也有許多錯誤的情況產生，因此他花了很多時間和精神去了解、研究、分析產業的財務狀況。就例如:很多體質好的公司，因為市場情況不好，雖然有賺錢，但是股價還是低的可憐。當市場狀況變好了，體質不佳的公司，財務狀況有好轉但也只是一般而已，可是股價卻高的驚人，這些都是不太合理的情況。葛拉漢從這些不合理的情況中，去推理出一套較合理的衡量和投資的方法，然後計算合理的價格和本益比，趁機買進有賺錢、但股價卻被無理打壓的標的，進而穫利。就我本身是個領固定薪的上班族而言，我希望盡量不要預測大盤，也不要胡亂聽信分析師的話，而是可以靠著長期持有，買進一些體質好的公司，有好的配股配息的股票來替我賺錢、獲利。

陳春琇

這本書是原作者把他所有發表過的文章與公共場合發表的演說內容摘取出來，以了解葛拉漢的分析模式，在當時資訊並不如現在這麼即時及正確，所以葛拉漢對於產業財務狀況與市場概況，花了很多時間去分析了解，葛拉漢說他無法去預測股價與市場方向，但是可以透過一些基本的觀念衡量這個投資是否有價值。葛拉漢透過許多合理且嚴謹的分析方式，去說明怎樣的價格合理，而怎樣的價格又不合理，他喜歡發掘這些不合理的情況，然後趁機買進，市場上很多人可能對於葛拉漢的投資法則不太認同，認為他只是專門撿沒人要的爛公司，透過葛拉漢的投資選股策略，目前正處於危機入市的情況下，誠如洪世杰老師常說的，小資族群的我們也能試著找尋正遇到麻煩的好公司，被低估的好公司，買股價處於底部的好公司，藉著便宜的優勢大幅地降低投資的風險，至少不容易有賠錢的狀況，未來只要這家好公司的業績或是題材再度獲得市場的認同，股價上漲的空間就能夠提供給我們優渥的報酬。

參考書籍：

書名：價值投資之父-班傑明．葛拉漢

作者：王志鈞  著

出版社：商周出版