108-1更新補充預測匯率最新案例

 更新補充預測匯率最新案例

一旦貿易戰與脫歐的不確定性降低，將有助於2019年下半年歐洲經濟情況好轉。近期歐元區談判工資水平上升，以及不斷擴張的就業市場，帶動工資增長趨勢，歐元區的本地需求將會扮演穩定經濟的角色。

對於歐元對美元走勢的看法，必須同時考慮美國的經濟基本面。2年期美公債與歐元區公債殖利率的利差已經差不多見頂，原因在於美國升息的腳步已近尾聲。經驗上，2年期美公債殖利率對於聯準會的貨幣政策反應最大，在聯準會貨幣政策轉為鴿派後，兩年期的美債利率已緩步走低。反觀歐元區的情況，相信大多數歐洲央行轉為更加鴿派的因素已經被市場吸收，此呈現於近月以來歐元偏弱的走勢上。法巴銀觀點認為，歐元相對於美元會逐步走強，而支持我們這觀點的主要原因之一是歐元區的貿易盈餘、歐洲央行將逐步退場量化寬鬆政策，以及越來越緊俏的勞動市場，這幾項因素將會有機會拉高德債的殖利率。這一來一往的利差將會使美元逐步承壓，也會對歐元的匯價提供支撐。

其次，由貿易戰的議題觀察，美國總統川普已聲明將會延遲對於中國產品加高關稅，且中美的貿易協定看似近期將有結論。這些樂觀因子將有機會推升風險資產價格上揚，並使美元指數走跌。而且，近來市場關注的美國經濟力道減弱和不斷上升的公共債務赤字都對美元不利。最後，根據法巴銀的模型分析，歐元對美元的價值仍屬低估。基於我們仍對英國脫歐抱持樂觀看法，因此維持歐元對美元3個月預估匯價為1.16（見表），12個月預估匯價則為1.22。