最好的公司往往是最壞的投資:大衛德雷曼 ~李家瑩、申家郁、黃筱惟、湯皓筑、黃允賢


申家郁
因為選修洪世杰老師的投資學,我們發現了大衛德雷曼這位大師。我覺得大衛是個有遠見的投資家,不會像其他投資者因短視近利而忽視了放長線才能釣到的大魚,這些投資者總是以當前獲利發展良好的公司為主要投資目標,對於即將倒閉或是收益不好的公司視若無睹。
殊不知前景好的公司未必真的前景就會好,倒閉的機率固然低還是有虧損的可能,反而是前景不被看好的公司,未來一旦有復出的機會,龐大的商機不容小覷,到時候鹹魚大翻身就讓眾人為之一驚,這才是投資的最高境界,別人想不到的被大衛給想到了。
大衛說:最好的公司往往是最壞的投資,而最壞的公司也能成為最好的投資。但是他說的那麼簡單,事實上也沒那麼容易,不仔細評估分析再做投資,下錯了注給敗壞的公司,若不是一匹市場黑馬,血本無歸的場面也是司空見慣,投資者總是十賭九輸,最大的贏家只有一個,投資不但要靠實力也要靠機運。

李家瑩
我覺得投資好比雙面刃,一個失足可以使人負債累累,但也可能使人一夕之間擁有大多人稱羨的財富。亦是個蠻需要靈活腦袋的一門學問,因為要能了解投資市場,和它當朋友,並且在人人都想獲利的情況下,要怎樣使自己殺出一條不同的血路才得以長期經營。
話雖如此,若投資能夠照這些投資大師的法則或建議,就一定能百發百中、一帆風順嗎?那也就不會有那麼多人因投資失敗,而滿身負債或走上絕路了。
即便有了這些成功的投資學家所給的經驗法則外,我想投資者本身或多或少都應該會要嚐個一兩次失敗的經驗,才能夠奠定日後自己投資的成功,走出屬於自己的投資法則!!

黃筱惟
大衛•德雷曼並非一帆風順,他剛入行時,隨市場風潮,買進經營業績並不好的公司股票,結果出現了龐大損失。這次重大失敗也讓他學到了一課,也從這失敗中讓他對投資更產生興趣。人或多或少都應該會要嚐個一兩次失敗的經驗,才能夠奠定日後自己投資的成功,走出自己的一條路。
他主張與別人的方法反向操作。他認為,股價最終趨向它的內在價值。在反向操作上他利用了數據分析精選雞蛋水餃股,用這簡單方法再配合大量買進,成就了這套研究方式的成功。

湯皓筑
大衛‧德雷曼(David Dreman)的投資方式,讓我想到了我老闆的兄弟們,從貧窮變富有的例子。
我老闆有三個換帖兄弟,少年時個個家裡都很窮困,生活很節儉,他們的父母含辛茹苦的把他們養大,走的時候只留下幾片荒地和稻田。
但誰知道他們的荒地和稻田就落在現在繁華的台北市,建商收購他們的土地蓋成摩天大樓後,又分了幾戶給他們,這三個換帖兄弟現在光是靠收房租,不用做任何事,一個月收入都有100多萬。
他們小的時候也不會知道未來會這樣光明,都是他們父母年輕時投資的好,造福了未來世代子孫的富貴生活。
但是這樣的例子畢竟不多,現在的房價一直漲也不知道什麼時候會突然泡沫化,沒有人能真的預知未來走向,只能推測和判斷。投資一定有風險,但只要在能力可以負荷和不影響生活的情況下,就可以研究一下,為自己創造成功的機會。

黃允賢
大衛‧德雷曼的投資概念是:找出市場反向思維、觀察規模和盈餘、相關財務比率,找到較為合適自己的股票。從他的經驗裡學到一些對投資的概念,讓我感到受益良多,且不會讓人覺得投資是件難事,只要懂得判斷基準點是那些,即便是沒有學過的人,好像也能夠入門上手。
透過洪世杰老師這門課的學習,讓我更進一步的朝我投資的夢想邁進了一大步,相信藉由這樣的學習模式,可以慢慢的累積很多經驗,不一定要自己有實際的失敗經驗,也可透過別人的失敗經驗,避免自己也犯下同樣的錯誤。

  • 原文作者:John Reese
  • 譯者:邱立玲    
  • 出版日期:2002/12/24

  • ISBN:9867790693
註:大衛‧德雷曼(David Dreman)選股方法:(資源來源:TEJ)
1.選擇中大型的公司(Choose from a universe of medium to large-sized companies)。
2.選擇低本益比的公司(Buy low price-earnings ratio stocks-those that are among the bottom 40% of stocks ranked by price-earnings ratio and have ratios below that of the S&P500)。
3.高股息收益率(The stock should provide a high dividend yield that can be maintained or, preferably, raised)
4.財務強度:
A.高流動比率(high ratios of current assets relative to current liabilities)
B.低負債淨值比(low debts as a percentage of equity)
C.低股息支出率(low payout ratios)
5.良好的營運狀況:
A.比同業高的權益報酬率(high return on equity relative to others in the industry)
B.比同業高的稅前淨利率(high pretax profit margins relative to others in the industry)
6.最近及未來盈餘成長率高於市場平均值(higher rate of earning growth than the S&P500 both in the recent past and projected one year down the road)

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