【洪世杰專欄】趨勢結構：WIN順勢投資術 ~ 洪世杰博士

憑著他們的果子，就可以認出他們來。荊棘上豈能摘葡萄呢？蒺藜裏豈能摘無花果呢？ ~ 聖經馬太福音7:16

某天一位丈夫沮喪地從股票市場回來，跟妻子說：真糟糕！今天股票市場的成交量是0，但他的妻子卻很高興，回答說：太妙了，沒有買方，沒有賣方，所有股票終於都找到自己的主人了，接下來必有大行情！
這位妻子的確有智慧。所謂市場，通常有買方、賣方、競爭，以及商品的成交價、成交量的變動，投資者就是在市場中藉著成交量，低價買高價賣，來獲取利潤，如果能藉由現在的市場成交訊息，準確預知未來價格，那投資就無往不利了，這也是市場贏家的制勝武器，但大多數人都缺乏這種預測市場價格變動的能力，也就成為了輸家。

到底市場價格是會漲會跌？這是許多人心中的大問號，最悲觀的是效率市場學派，他們認為市場是風向球，市場價格本身有發現的功能，一旦出現新的狀況，不管是更好或更壞，市場價格在領先發現到之後，馬上會迅速地反映。市場即時反應新局的速度，遠遠超出個別參與者的所知所想，所以投資者所收到的訊息，其實早已經被市價所反映了，早已落伍了，所以他們得到的結論是：投資者無法藉由主動蒐集市場的資訊，來預測市價，因為市價早已反應，而對於投資者是像喝醉酒的人那樣，隨機漫步，充滿意外，投資者只能被動地接受，無法得到超過大盤平均報酬率的獲利，但這個極端悲觀的論點提出後，引發軒然大波，且已經被證實只是一隅之見，需要被補充。(請參見行為財務與效率市場、走勢圖可信嗎 ?)

用來補充的，主要有以下3種論點：
1.行為財務：
行為財務學派認為市場中其實存在各式各樣的參與者，其中某些遲鈍、急躁、或知識資訊不全的參與者，他們的不效率提供另一群精明效率的參與者獲利良機，所以在某些情況下，未來市價是可以被預估的，而且市場反應的速度也沒那麼快，只是半效率，經常會出現相較於均值反應過度，之後做修正，或是反應不足之後作補充，或者是逐漸反映的一個過程，也有離開均值、及回歸均值(mean reversion)的往返行為，這些都提供投資者可以獲利的機會。市場有一再重複的對稱性、週期性，像平靜的水面經擾動或樂器的弦經撥動，就會持續振動直到衰微。

2.基本面：
基本面學派認為，市場短期是投票機、長期是體重機，投票機會因為市場的組成分子的投票意見，而有所不同，例如市場上都是有信心的人，那麼市價就會逐漸上漲，如果市場上都是沒信心的人，那麼市價就會快速下跌，而市場短期投票機所犯的錯誤，長期而言，因為它也是體重機，總會回歸到基本面，有價值的標的物，就會得到該有的內涵價值，沒價值的標的物，就會回歸到0。換言之，只要以低於標的物價值的價格買進，就必定能獲利，

3.結構面：
結構面學派認為市價變化是由人事時地物組成的結構，不同的結構都會有它必然的因果關係，例如一群守法的人所組成的團體，就必定會守法。所謂苦盡甘來，悲觀者都下車了，留下的樂觀者團結不賣，而且後進者成本墊高，要再買把價格炒作得更高才有利潤，就會使價格屢創新高 (買高賣更高)。而市場上也有著主導價格的當權者，這個當權者可能是政府及握有龐大資金的人士，其他人的行動都跟著這個領頭羊 (羊群效應)，那麼，投資者只要知道當權者的計畫及承諾、不履行計畫承諾的損失，就可以準確預知未來的市價發展是變成更高或更低。

我曾經深入研究外國投資家的著作，我看見他們的成功，兼顧了以上四種論點，如果實際深入的了解市場就會發現，這四種立論都對，就好像立體物有好幾個面，這四個論點就好像四個構面，反映市場效率性(或稱意外性、不定性)、行為面、基本面及結構面，而想要成為市場贏家就應該懂得控制意外並利用行為面、基本面及結構面的原理特性。
有些教科書因過度推崇效率市場學說 (因較少談使用方法)，而對於技術分析有著偏見，其實如果不是誤用濫用，而是把它當成分析市場行為結構的工具，其實技術分析是很好用的工具，特別是在程式交易上已充份證實它的實用性，還給它一個公道。這也證明了只要能夠幫助我們了解市場本體，幫助我們獲利，並不是一定要放在教科書上的才是真理。

根據我的研究驗證，行為面和結構面的策略，對初學者是比較簡便易成的，因為限定在比較單純的情境結構下，只要情境結構符合，就能使投資者正確預估而獲利，比較像是無風險的套利：看到有平地，看到有人正在上面蓋房子，贏家才會投資，也就是穩賺「結構財，趨勢財」，而非「幸運財」，例如當我們已經知道，他們是一群好人，我們就比較能預知他們重複的行為模式，當然這不能保證他們不變質，或下次還是遇到一群好人，所以投資者應該在它的結構轉變時，就要改變策略。

我的建議是，不要學那些專家和分析師去解複雜難解的謎題，反而應該學贏家，專注於找到重複結構單純的「送分題」，專挑易懂易成的來做，在尚未發散的「未完成式」根部進場，跟緊「強力趨勢」、「重複結構」，那麼正確預估行情並賺到錢就容易多了，切勿反客為主。投資者的工作其實只是偵搜價差缺口及勝方強力大單的移動，再「順水推舟」，只是「幫忙推」，幫勝方大單實現推動他的版圖 (不是實現自己想法)，看到有勝方大單移動就趕快幫忙推(有阻力可反向推)，原則就是這麼簡單。以下我將我的研究成果歸納幾個重點策略，首先是順勢投資策略，我將它稱為WIN(贏)的法則：

1. 當權者 (作價者)
如果市場上沒有中央銀行，那我們現在看到的市場就會大不相同，在1929年美國FED聯準會功能還不完善的時候，就因為缺乏有力的中央銀行而導致股市大崩盤，引起世界大戰，這之後在將近100年的時間，只要市場上出現流動性的問題，中央銀行FED聯準會幾乎可以無限的提供流動性，例如印鈔票、買債券、降利率，所以美國股市長期來看幾乎都是一路的上漲，經濟也都一路的穩定上漲，(1982年美國道瓊指數約1050點，2017年已約23000點)
所以，美國長期股市大盤必然會上漲，必然會泡沬化，是因為FED央行必定能印鈔票救經濟、抗失業的必然結果，以此推論，如果FED的法定使命沒變，如果美國本土沒有戰爭，美股SP500指數將會像貨幣發行額那樣，漲到人類末日的那一天 (除美國外的其他國家則未必，因會有匯率、高通膨、產業、外資、政治等因素干擾)。這就是為什麼美國退休基金敢大膽定期定額存股的原因 (這在金本位時代是不可能的，當時的美國人只敢存公債)。
除了中央銀行的作為外，還有一些市場上的大筆資金，在台灣來說，例如外資，政府護盤的資金、銀行、保險資金，還有大公司、大股東操作的資金，也會主導市場未來的價格，當然你可以想像這些大戶的最佳利益應該是合作，而非對抗，如果政府和外資做領頭羊，那麼就會有大筆資金進來，其他人就會跟進，我們稱為領頭羊效應。為何要懂得當權者，不見得是因為他的知識或品德，而是因為他的生殺大權，順之者勝，逆之者敗。若有領頭羊的承諾，那麼市場就會穩定地上漲，所以當權者的承諾，是非常重要的，如果投資者知道當權者的承諾是要讓經濟復甦，要讓經濟上漲，讓股市越來越高，那你就可以安心地跟著投資下去。尤其是這些大筆資金已經以實際的大錢買進，以某個成本價買進，那他必定會炒作到以某個更高價位賣出，他不會讓自己賠錢，你就以他的成本買進，就可以跟著當權者一起賺錢，就好像古代的巴比倫法則說到，若要借錢給某人，一定要得到高於借錢價值的抵押品，這樣如果他不還錢，反正他的抵押品價值大於他借的錢，所以如果我們能夠知道當權者承諾，那就可以幫助我們成功，就有點像我們借錢給別人，已拿到抵押品，就算他不還錢我們也不會損失。

2. 盤整(W)
所謂盤整就是效率市場所描述的那樣，不漲不跌甚至漲了2步跌了3步，但是又漲了1步，然後又跌2步，再漲了5步，似漲又跌，無方向、無意義，感覺就好像漫無規則，盤整其實就是市場還在找方向，因為還沒有出現一個出口，所以群龍無首，大家也沒有同化集中成一股力量，在這盤整區，要獲利較困難，盤整就像牛頓第一定律，靜者恒靜，因為還沒有外力的推動，所以它就是一直在原地踏步，關於盤整有以下幾個重點：
1)換手
如果沒人買沒人賣，當然價格就持續不變，或者是買方跟賣方勢均力敵，那價格也不會動，但只要持續有買賣，價格就會逐漸出現方向，因為只要有買賣商品，就會逐漸移轉到有權力能影響未來價格的人手中，就是我們說的當權者，若當權者對未來市場是看好的，那它吸收這些籌碼就不會再賣了，就會等到高於一定的價格才會賣，所以這換手的過程是非常重要，出現阻力後，一方移動力漸弱而另一方漸強，代表一種「擺脫負擔」、結構轉變的「同化過程」，相反來說，若這些標的物從當權者換手到散戶中，這些散戶一有風吹草動就會賣股票，那股票就漲不起來。
2)洗盤
英文是wipeout，清洗或掃除，這是當權者常用的手法，因為當權者要讓它的資金發揮最大功效，就是要把市場上的雜音清除掉洗乾淨，市價上漲或下跌時，我們所看到W型，倒過來變成M型，這樣子一個轉折，假設市價預定要往上走，當權者會透過一些小額資金的大賣壓，讓這本來就沒信心的人誤以為市價要往下跌，所以趕緊出場，最後市場就只留下來對市價上漲很有信心的人，因為那些沒有信心的人都已經嚇跑了，接下來當權者只要花少少資金就能推動市價上漲，如果當權者希望市價下跌，也是一樣的手法，讓留在市場上的人都是有信心的同黨，當權者就可以用少量的資金繼續來推動市價的方向。上沖下洗後，大戶也會故佈疑陣，拖長盤整時間，不作表態，放冷讓散戶放棄，這樣後續要作價更為容易，這些障眼法是大戶處理散戶的必勝絕招，他們可說是愛不釋手，百用不厭。
3)爆量
觀察成交量的變化，可預知是否將有大事要發生。我們可以把成交價想成贊成或反對，而成交量就是「得票數」，因為市場上的方向必須透過實力來證明，在高檔區有賣壓，再有人買的時候，買的力量要夠大，買方的得票數要夠多，才能夠證明方向要向上，否則就會向下，所以我們常常可以看到在盤整，市價不漲不跌的時候，出現成交量放大，那這個放大代表市價會有比較大的變化，要出大事了，如果這個成交量放大之後是下跌的，那代表是要往下走的，代表他是換手換到比較空方的，接下來就會往下掉，那如果這個成交量放大之後是往上走的，那代表他是換手換到多方的手裡，代表他應該會有一波的漲幅。另外，大量區決定的高低價位，往往代表大戶在開天闢地，深具意義，所以有起點大量、輔助大量，與終點大量的現象。
4)量縮
跟爆量相反，他的成交量很冷清，沒什麼人買，也沒什麼人賣，小紅小黑，這樣也是會出大事的前兆，因為沒什麼人買，也沒什麼人賣，那這些股票到底掌握在誰的手中呢？如果是掌握在對未來樂觀有信心的人手中，非高價不賣，那接下來就會大漲，那如果相反，這些籌碼是掌握在在對未來悲觀沒有信心的人手中，他就會擔心是不是沒有人接手買，那他就會想用更低價拋售，那接下來價格就會大跌。我們可以把「爆量」想成買賣方出盡力量打架，所以總量是累加，那「量縮」的意思就是有一方棄守 (或已獲利回補，改變立場)，只剩一方在場(勝利方，或暫留方)，所以總量縮小 ，但這只是暫時現象，因為敵方已消滅殆盡，勝利方(含歸順者)接下來就會大肆掠奪，擴大版圖了。跟著無敵的勝利方走，往往就有利可圖。
5)阻力線
盤整到後來會出現，下面一個阻力線，通常稱為支撐線，也就是說價格跌破這個價格，就會有大資金來低接，讓這個價格不會跌破，維持住市場的信心，像是W底，有這個支撐線，不賣則買，就會讓我們知道當權者的承諾還是繼續保持，價格還會繼續上漲，另外盤整區也可能有個壓力線，也就是說價格到這個價位，就會有高拋、拋售的一個力量出來，也就是會有個壓力，像是M頭，不買則賣，他的意思就是說反正未來會下跌，未來會有更低點，那在這個價格要趕快賣出。支撐線和壓力線合稱為阻力線 (或稱地板與蓋板)，阻力線不只影響現在價格，也會影響後續價格，我稱之為「阻力效應」，因為它揭露了冰山一角，一種長期累積、蓄勢待發、不為與作為的密集籌碼源，就好像一個電網一樣，有吸引力，也有排斥力，後台夠硬，一觸到會馬上彈開表態，啟動方向並延續傳播推動，很容易分辨，若再加上之前走勢，可以幫助我們判斷盤整後的行情，阻擋的反彈方向，往往就是行情方向。整個同化過程是，先有阻力，後有方向，然後有趨勢，方向應是愈來愈明確。安全的投資如同建造房屋，應該建立在這些有強固阻力的地板與蓋板的基礎上。
6)成本線與目標線
多方與空方雖各有計畫，但無非是成本與目標，他們會以一條成本線為準，低於成本線就進場，直到完成目標，所以，獲利關鍵就是，先辨識成本線 (又稱多方線、空方線)，並在低於成本線跟著進場，並在目標線出場。我設計的一些程式交易就是利用這招，只要偵搜到突破 (breakout) 或低於多方成本線就買，突破空方成本線就賣。至於成本線、目標線怎麼定，有人用季均線、20日、10日、5日均線，布林通道、RSI、KD、MACD、有人用結算週的最高最低價，也有用法人連續或大動作區的最高最低價、大量區的最高最低價、週一開盤價、昨日最高最低價、昨日收盤價、今日開盤價、...或再以前述價格，加減價差調整係數，黃金分割率、費波那西數列...等等。
7)擺盪與膠著
擺盪 (oscillation) 是指價格較大幅度上下像鐘擺一樣移動，原因可能和交易者基於經驗信心，而追逐上下極值區的較大成交量有關，擺盪完很可能就進入趨勢，這種擺盪可由技術指標如KD、RSI、MACD偵測，容易獲利，而另一種是價格小幅度上下波動，漫無方向，進場賺不到錢，易弄錯方向而賠錢，稱為膠著。

3. 趨勢 (N)
我們可以說，有個能穩賺不賠的投資方法，就是瞄準抓到大趨勢。如同先有高低差，然後有水流，趨勢也必須先存在一個缺口差距(例如供不應求)，這缺口愈大，趨勢就愈大。所謂趨勢，是高點越來越高，低點也越來越高的移動過程，甚至不斷的創新高 (稱為多頭long，有低接與創高)，或是相反地，低點越來越低，高點也越來越低的移動過程，甚至不斷的創新低 (稱為空頭short，有高抛與創低)，我們把這種有方向性的重複移動型態稱為趨勢。
就空間而言，趨勢有小收歛、大發散的特性。就時間來講，趨勢不會只有一日行情，而是一段長時間中，漲的日子多，跌的日子少(多頭)，或是情況相反(空頭)。趨勢是一種普及化的時間過程，像塑膠普及化取代木製品，半導體普及化取代紙張和人工作業，便利商店普及化取代雜貨店等等。有人形容它是順流而下、順風揚帆，我形容它「如砲彈般衝出去，有底無頂，直到天外天，和它作對占不到便宜」。就好像冬天要變成夏天，它的溫度也不是馬上變高，而是高溫的日子多，最高溫越來越高，低溫的日子少，而最低溫也逐漸變高。趨勢也是一種因缺口而生的重複移動。雖然不一定要連續的移動，但不能是一次性地漲完，或一次性就跌完，讓後續的投資沒辦法獲利，也不能是漫無方向，今天向上，明天向下，或是`隔一陣子又向上，使人摸不著頭緒，越是容易理解的大量重複，就對投資者越有利。
趨勢是很難形成的，但形成後(被知覺後)就是魅力無法擋，眾望所歸，眾部歸隊，能夠繼續持續很長一段時間，趨勢的方向也是比較確定，不像盤整時，不確定方向就好像醉漢在走路一樣，相反地，「趨勢的紀律非常嚴明」，有清楚的向上階梯或向下階梯，「不破」與「突破」接連出現，一再前進、不斷前進，若沒有阻力、若現狀不變，它就一直超乎想像地無限前進。這對投資者來說是一大福音，讓投資可以順利安心獲利。搭上趨勢就好像坐上火車一樣，它不會停在原地踏步而是能順利往前移動，所以市場上的贏家，都會用各種裝備來偵測搜尋缺口和趨勢，且優先聚焦抓緊大趨勢，因為大趨勢的肉夠多夠厚，即使看錯方向，都還有空間反手獲利，並且跟著大趨勢，即使它在漲100%的趨勢中，只賺到50%，那這50%就已經足夠了 (長線掩護短線)。
古代的交通工具是馬 (所以我們把路稱為馬路)，後來有汽車以後，我們可以看到這些養馬的公司就逐漸賺不到錢了，就由汽車公司取而代之，但不管是馬還是汽車時代，都對馬路的需求越來越大，所以基礎建設的公司，從過去到現在甚至是未來都可以持續賺到錢，因為不管是馬還是汽車都需要馬路，再舉個例子，以前婦女多是在家裡從事家務工作，三餐都是由婦女在家裏做，後來主婦成為職業婦女，就有了大量外食需要，因為全家都得在外面餐廳用餐 (可見婦女影響力之巨)，就帶動了外食速食新趨勢，在家裡煮東西的人就越來越少了。但是不管時代再怎麼改變，無論是在家裡煮東西，還是在外面餐廳用餐，人類對健康的需求都是越來越高，不管是過去還是現在甚至未來都是一樣，所以我們就是要針對這種「無論如何」都越來越明顯的最大趨勢來投資，當然你也可以投資汽車，但你怎麼知道它將來會不會被另一種更強大的交通工具取代呢 ? 所以我們投資最好是針對最強大、最長久的大趨勢來投資，趨勢在哪裏，獲利就會在那裡，一旦找到大趨勢就是錢來追你，不是你去追錢，這樣投資才容易成功。

關於趨勢的早期偵搜，有以下這些重點訊號 (signal)，一旦追蹤偵測到趨勢訊號，揣摩出大單的下一步，就可開始找有利的進場點：
1)多頭階梯
多頭就是價格越來越高，高點越來越高，低點越來越高，上有拉力，下有支撐力低接，如同台階穩步向上走，上漲日多，移動平均線向上彎，不斷創新高，在多頭的趨勢中，拉回均線或均線下方就是買點，你可以保護你的資金不至於虧損，但如果發現他不再漲，那他就可能成為空頭或是盤整，那就要非常小心。
2)空頭階梯
空頭跟多頭剛好相反，低點越來越低，高點越來越低，上有壓力高抛，下有重力，移動平均線向下彎，如同台階穩步向下走，下跌日多，不斷創新低。在空頭的趨勢中，拉回均線或均線上方就是賣點。在商品市場上，這種空頭是常見的情況，在股票市場上，因為有中央銀行的拉抬，所以大盤長期以來空頭通常是短、快、深，頂多一兩年就轉為多頭，但是，在商品市場因為新產品或新技術的替代，會使某項商品就像我們講的馬的交通工具，衍生的馬車或是馬轡以及馬鞭、馬鞍，這些產品人們不再使用，就會使這些商品價格持續下跌，甚至一去不回，所以在投資商品尤其是商品期貨，就要特別小心，是不是方向已經轉變了。
3)慣性(重複)移動
之前在盤整的時候我們說靜者恆靜，在沒有外力介入下，他不會出現趨勢，一旦有外力介入出現趨勢後，動者恆動，也就是說它的結構已經轉變成一個上漲的慣性移動，你可以把它想像成持有的人不願意賣出，但是買的人卻一直再增加，只要每增加一筆，就要用更高價買，它就會推動價格上漲，因為持有的人繼續不賣出，那只要繼續有新的資金要買，價格就會繼續漲，即使有回檔，也只是大漲小回，讓人趁機再買，所以房地產為什麼能夠幾十年來從一坪不到一萬塊，漲到一坪十幾萬，甚至一坪幾百萬，就是因為結構不變，就能有一種慣性移動存在，符合牛頓第一定律，靜者恆靜，動者恆動 。好標的物的特徵，除了不斷移動，就是方向不斷重複。但趨勢的過程也可能陷入像類似盤整那樣，但可能結構變化或沒變，當然若我們從這個結構發現這種慣性改變，進入盤整甚至進入反向移動，那就要特別小心。
4)擇強汰弱
基於「強者更強」、「贏者全拿」(the winner takes all)的效應，強者會愈來愈強。不要只拘泥於自已熟悉的市場，而應尋找、並聚焦於最強固、最強力、最長久、最無敵的大趨勢市場，甚至買高賣更高。趨勢有大趨勢、小趨勢之分，例如，小趨勢可能就像馬車改為汽車的趨勢，大趨勢就像馬路、鐵路、網路、基礎建設需求增加的趨勢，因為經濟成長，需要更多的城市、需要更多的馬路、鐵路、網路、基礎建設，我們應選哪個作為投資主軸？當然是選擇能夠持續最長久的，漲幅能夠最大的基礎建設趨勢，作為我們投資的主軸。投資除了擇強而居，別無他法，因為它若不動，你也不能使它動，只能換掉它。即使你覺得馬路概念股比汽車概念股漲得太多了，馬路概念股漲百分之十，汽車的概念股漲了百分之一，但你還是要去買漲百分之十的，因為以後可能幾十年漲幾十倍。當然，有些是外強內弱，有些是外弱內強，這就要小心分辨。
5)不破 (安定)
怎麼樣看出趨勢呢? 首先我們要問，市場上的籌碼是不是逐漸換手到對市場有信心的人手中，如果市場上的籌碼已經換手到對市場非常有信心的人手中，那價格的波動就會變小，小黑小紅，就是變得比較安定，並且「不破」底部。「不破」可能是由於不賣了、不買了，也可能是由於強力低接或強力高抛，而為大行情做預備。趨勢的起源必先有「不破」，才能形成階梯，無論是不破高點而向下走 (M頭2長影)，或不破低點而向上走 (W底2長影)，或強勁V型扭轉，所以，我設計的程式交易就會充份利用這個特性，在接近不破點進場，並在不破點設自動停損及反向單。
6)突破
一旦市場上變安定不破了，那突破其實是指日可待，創新高也是呼之欲出，他可能突破多方線、或一旦發現他出現新的價格，大於過去所有價格，也就是創新高價，那就可以證實籌碼已經換手到對市場有信心的人手中，他們準備等更高的價格才會賣，那反而就應該再買進(可等他拉回再買較安全)，不應嫌他太貴太高，但就是有一點要注意，在價格太高時可能出現假突破，比如說股價指數從一萬突破到一萬一看起來突破了，但問題是說他不安定，他的一萬一不過是個虛假的假象，只是不破點的誤差，接下來可能就會崩盤到腰斬，所以這就要特別小心。
7)扭轉
它代表一個結構的轉變，就像我們看到一個空頭的市場出現一個強大的扭轉勢，把之前下跌的趨勢全都抵銷，或是出現一筆大錢把那些要賣的籌碼都吃掉，那就代表新的趨勢要發動了。
8)缺口
是指一種可填補的較大價差結構，或在極短的時間一個跳空，也就是說突然在一個很高(或很低)的價格成交，而不是逐漸在緩慢價格成交，這種跳空的缺口，通常都代表一個同向或反向趨勢的開始，若之後是同向趨勢，稱為突破缺口，若之後是反向趨勢，稱為竭盡缺口，意思是有一方已下車出盡，籌碼改由另一方主控。
9)波動變大 (移動力)
當我們觀測到價格突然變化很大，波動很大，K線變長，或遠離先前最高、最低價，那可能是某個趨勢要發動了，但要注意的是，接下來的方向未必和該大波動的方向同向，也可能是反向，特別是在短線，價位可能比漲跌更具意義。波動愈大，行情往往愈大。
10)法人量
如果是法人買進自然比散戶可信，這可由單量大小、每筆均量、日均量與5日、10日均量比較、短期價格較大移動等，看出是否法人買進。
11)累積 (時間)
「勿在死人中找活人」，夠大夠強的趨勢不是隨時可發生的，而是先經過一段時間的累積，直到某個有意義的攻擊時點，內在條件、外在條件的累積，像火山熔岩般，逐漸形成，再一次噴發。盤整平靜的時間愈久，籌碼愈被密集控制，一經噴發，威力也愈強大，所以贏家不會亂解亂訊，一切等它有意義了再說，等它充份表態、形勢明朗、勝負底定才會進場。
12)極值
所謂「物極必反」，當出現最高價或最低價，或異常報酬，難以持久的暫時價格，往往是反向趨勢的起點。
13)反差(背離)
不持久或新出現的異常現象隱含獲利空間，例如價跌量卻縮，量大卻不漲，價跌法人卻加買。
14)範圍
強力大單的意圖，不是只有漲跌宣告，而是攻占填滿一個範圍，打地基，建高樓，以便後續再擴張。條件強則能攻占的範圍大，條件弱則能攻占的範圍小。
15)長線保護短線
月趨勢由週趨勢構成，週趨勢由日趨勢構成，日趨勢由小時趨勢及其他當天的趨勢構成，長線與短線有明顯相關性，所以做長線要以短線
確認，做短線要以長線確認。
16)比價
比較相關標的物的相對強弱，也可提早看出趨勢，例如S&P500和NASDAQ，美股、德股、日圓和日經指數，電子期和金融期、台指期，摩台指和台指期，現貨與期貨，個股與大盤...等。主要看它們有無領先-跟隨效應 (落後補涱)，或誰是獨強偏多等等。價格走勢比別人強。可能代表它有更強趨勢，但價格走勢比別人弱，也可能會有落後補漲行情。
17)盤漲盤跌
當價格經過一次性暴漲，會有盤整偏漲，此時可在拉回時低接。而經過一次性暴跌也有類似情形。
18)均值
價格傾向於在平均值重複往返，若平均值不變，重複往返區間就不變。若平均值上移，重複往返區間就上移，若平均值下移，重複往返區間就下移。

4.尾聲(I)
到底一個趨勢會延續到什麼時候才休息呢? 通常是買盤買到沒有錢買、或是缺口價差被填補為止，那反映到市價的上面，那可以看到進入尾聲段，會有一個很長很陡的尾巴變動，像是抛物線，也就是它的邊際價差會變很大，那這個價差很大有可能是他有一個很大的漲幅，或是再接一個很小的漲幅，就像 i 這個字母代表的，有一個很長的線或是再接一個很短的線，總而言之它代表一個波動會加大，然後成交量也會爆量加大，接著異常量縮。這是因為「多頭不死，空頭不止」(或「空頭不死，多頭不止」)，要有一個長黑或長紅達到一個期待的價量滿足點，反向趨勢才會正式展開。若出現這些長黑或長紅的情況，代表一個趨勢可能到了尾聲，每個趨勢，都會有一個終止的時候，但是只要最後的大買家 (通常是軋空或軋多行情)還沒有出現，只要大戶手中的籌碼還沒鬆動，就值得買進，直到連不該上車的局外人小信者也上車了，那就可以分批出脫，但是像基礎建設可能是跨上百年的趨勢，那我們就可以不用全部出脫。

5.尊重市場的方向
除了市場上有主導力的當權者之外，市場上的投資者，都是價格接受者，當然只能接受價格，只能當跟班，不能越權決定市場的方向，也不應該斷定市場要漲多少跌多少，市場上的方向應該由市場告訴你，它要四不像讓你看不下去也是它的權利，不能像搭計程車那樣，要求司機到這裏到那裏，而必須能尊重市場，擇木而棲，緊跟著市場的大趨勢，雖然這樣做是有些麻煩，但這樣的麻煩是值得的，因為不這樣做就好像人擋在火車的前面，可能會賠掉任何你想得到的數字。永遠要記得！價格接受者在市場上，是外人、是客人、只有對既定結構「對準、停利、停損」的權利，沒有「預期」的資格，否則很容易就變成了賠錢的賭客。

6.進場
君子慎始，記得要在「未完成式」進場，勿在已實現的尾聲才去追，否則會被一堆停損和虧損滅頂。當我們發現到趨勢要準備進場，可以分成三種情況，
1)新進
第一次進場，我們應該把每次進場都當成測試，也就是說我們不曉得這個結構是不是會轉變，所以不要拿全部的資金，而是拿出可以承受風險的資金，一旦這個資金失敗，我們還拿得出第2筆、第3筆、其他資金來投資，所以這個新進的資金不必太多 (視獲利空間大小而定)，甚至拿出十分之一當作新進場的資金就夠了，然後過了一段時間，這佪第一筆的資金有賺到錢了，市場也給你再獲利的空間，才能有第2筆加碼。也就是，1個空間1筆資金，進場點最好是靠近阻力線轉折點，一進場便有安全邊際獲利，若看錯方向也不致停損太多，在國外有個比喻很生動，是說在火車發動的時候就要趕快上車坐好，因為在火車發動時的進場點，與當權者的成本是最接近的，就可以不怕他洗盤，就不會一再被洗出場又重複的進場。
2)加碼
當第一筆資金有賺錢，符合預期，我們也發現它的結構還是在動者恆動的階段，還有獲利空間，那我們才可以加入第2筆，但這第2筆大約與第1筆相當就夠了，像大樓1層1層蓋上去，因為我們不確定這個結構到底會不會轉變，需要預防結構轉變時，我們不會虧太多，而我們還有資金再做其他操作。
3)再進場
當它結構轉變時，我們停利停損出場後，還有一次可以新進場的機會，我們一樣把它當作測試一樣，以防結構發生轉變。

7.出場
「千拉萬抬只為出」，在高點出脫那一瞬間才算大功告成。所以在進場的時候，就要設好出場點，就是停利停損點，我們前面講過，因為我們不知道它何時會發生結構轉變，一旦結構改變，就是他回跌的幅度不像是要前進，而像是進入長盤整或是空頭，就要在這個跌幅出現後趕快出場。停利停損要兼顧自己可承受風險，條件可以設時間，設波動率、設成交量、設壓力、支撐價位、設報酬率、也有人用移動停損 (trailing stop)，也就是固定停損位跟著市價走，市價折返則停損位不動，直到觸發停損或停利出場。當我們發現他的漲幅太超過，變得陡峭，偏離了一個正常的水準，那我們怕他是尾聲，要進入長盤整或空頭，也可以考慮出場，當然若我們判斷它之後可能還會繼續漲，那我們可以不必一次出場太多，而若我們發覺他從多頭要轉變成空頭，不只是盤整而是空頭的時候，那當然就要反向操作。

8.「管住小錢，對準大錢」
很多人以為投資只要付出手續費及稅金就能夠賺大錢，這是不對的，一個成功的投資案，它除了手續費及稅金，投資者還是要付出其他必要的動作，也就有了其他合理的費用要負擔，例如花時間搜尋趨勢，那就要搜尋的成本，追蹤趨勢要有追蹤的成本，試誤有試誤成本，學習有學習成本，停損有停損的成本，不停損則可能有虧損成本，沒賺到趨勢會有機會成本，跟著趨勢要轉換從多轉成空，那他就有一個轉換的成本，這些合理費用都遠高於手續費、稅金、甚至是本金。於當我們把這些合理的費用，都納入備抵費用當中，意外的情況就能從容的應付，把風險控制在能接受的範圍，我們不要像對市場過度信心的人那樣，斷定市場一定會跟著他的方向走，結果擋在四不像的市場前面，那這樣損失就大了，不合理的大損失是我們無法接受的。我們可以接受合理的小賠，「管住小錢，對準大錢」，而在趨勢來臨的時候，讓資產倍增，讓趨勢帶著我們飛翔。